U ponedeljak, Ilon Mask, najbogatiji čovek na svetu, ponudio je da kupi neprofitnu organizaciju koja efektivno upravlja OpenAI-jem za 97,4 milijarde dolara. Ovu neplaniranu kupovinu finansirala bi Maskova AI kompanija xAI, uz podršku konzorcijuma spoljnih investitora, prema pismu poslatom državnim tužiocima Kalifornije i Delavera.
Izvršni direktor OpenAI-ja, Sem Altman, brzo je odbacio Maskovu ponudu i iskoristio priliku da ga javno ismeje.
„Ne, hvala, ali ako želite, mi ćemo kupiti Tviter za 9,74 milijarde dolara“, napisao je Altman u objavi na X-u samo nekoliko sati nakon što su se pojavili izveštaji o Maskovoj ponudi za OpenAI. Mask je vlasnik X-a, društvene mreže ranije poznate kao Tviter, koju je kupio za otprilike 44 milijarde dolara u oktobru 2022. godine.
Njih dvojica imaju istoriju. Mask je jedan od osnivača OpenAI-ja, a i on i xAI su trenutno uključeni u tužbu koja optužuje OpenAI za antikonkurentsko ponašanje, između ostalog.
Međutim, Altmanovo odbijanje ponude za preuzimanje od 97,4 milijarde dolara nije tako jednostavno kao samo „ne, hvala“, prema rečima stručnjaka za korporativno upravljanje.
Odugovlačenje OpenAI-jeve konverzije u profitnu kompaniju
Za kontekst, OpenAI je osnovan kao neprofitna organizacija pre nego što je 2019. godine prešao na strukturu „ograničene dobiti“. Neprofitna organizacija ostala je jedini kontrolni akcionar OpenAI-jevog ograničeno-profitnog korporativnog ogranka, koji ima formalnu fiducijarnu odgovornost prema povelji neprofitne organizacije.
OpenAI je sada u procesu restrukturiranja — ovog puta u tradicionalnu profitnu kompaniju, tačnije u korporaciju od javnog interesa — u nastojanju da prikupi mnogo veći kapital. Međutim, Mask — poznat po tome da svoje protivnike zatrpava pravnim problemima — možda je usporio ovu tranziciju i povećao cenu OpenAI-jeve neprofitne organizacije svojim potezom.
Državni tužioci Delavera i Kalifornije zatražili su dodatne informacije od kreatora ChatGPT-a o njihovim planovima za prelazak u profitnu korporaciju od javnog interesa. Ova situacija takođe prisiljava OpenAI da ozbiljno razmotri spoljne ponude.
OpenAI-jev odbor gotovo sigurno će odbiti Maskovu ponudu, ali on već priprema teren za buduće pravne i regulatorne bitke. Na primer, već pokušava da zaustavi OpenAI-jev prelazak na profitni status putem sudske zabrane. Njegova ponuda deluje kao alternativna opcija.
Sada će OpenAI-jev odbor morati da dokaže da ne potcenjuje vrednost neprofitne organizacije tako što njenu imovinu, uključujući intelektualnu svojinu iz OpenAI-jevih istraživanja, prepušta insajderima (npr. Semu Altmanu) uz veliki popust.
„Mask ubacuje klin u mehanizam“, rekao je Stiven Dajmond, advokat koji je zastupao Maskove protivnike u korporativnim sukobima unutar Tesle, u intervjuu za TechCrunch. „On koristi fiducijarnu obavezu neprofitnog odbora da ne potcenjuje vrednost imovine. [Njegova ponuda] je nešto što OpenAI mora da uzme u obzir.“
OpenAI se navodno sprema za rundu finansiranja koja bi vrednovala njegov profitni ogranak na 260 milijardi dolara. Prema izveštaju The Information, neprofitna organizacija OpenAI-ja trebalo bi da dobije 25% udela u profitnoj verziji kompanije.
Svojom ponudom, Mask je signalizirao da postoji barem jedna grupa investitora spremna da plati značajnu premiju za neprofitnu jedinicu OpenAI-ja. To stavlja odbor direktora u nezgodan položaj.
Osnove za odbijanje
Ipak, samo zato što je Mask izneo ponudu koja privlači pažnju, ne znači da neprofitna organizacija OpenAI-ja mora da je prihvati.
Prema Dejvidu Josifonu, profesoru prava korporativnog upravljanja na Univerzitetu Santa Klara, korporativno pravo daje ogromnu moć postojećim odborima da se zaštite od neželjenih pokušaja preuzimanja kompanija.
OpenAI bi mogao da tvrdi da je Maskova ponuda pokušaj neprijateljskog preuzimanja, s obzirom na to da Mask i Altman nisu u najboljim odnosima.
Kompanija bi takođe mogla da ospori Maskovu ponudu tvrdeći da nije kredibilna, jer je OpenAI već u procesu korporativnog restrukturiranja.
Još jedan pristup koji OpenAI može primeniti jeste dovođenje u pitanje Maskove finansijske sposobnosti. Kako navodi The New York Times, Maskovo bogatstvo je uglavnom vezano za akcije Tesle, što znači da bi njegovi investicioni partneri morali da obezbede veliki deo od ukupnih 97,4 milijarde dolara.
Prema Skotu Karanu, bivšem glavnom pravnom savetniku Fondacije Klinton, OpenAI-jev odbor može biti u obavezi da pregleda Maskovu ponudu kako bi procenio da li se ona uklapa u misiju neprofitne organizacije, a ne samo u njene finansijske ili strateške ciljeve. To znači da bi Maskova ponuda mogla biti razmatrana u odnosu na OpenAI-jev cilj: „osigurati da veštačka opšta inteligencija – AI sistemi koji su generalno inteligentniji od ljudi – koristi čitavom čovečanstvu.“
„Kada je Altman objavio taj odgovor [na X-u], verovatno to nije učinio uz pravne savete“, rekao je Josifon. „Regulatorima se sigurno neće svideti takav brzoplet, odbacujući tvit.“
Povećanje vrednosti OpenAI-jevih sredstava
Odbor će verovatno stati na Altmanovu stranu. Skoro svi direktori pridružili su se nakon što je Altman nakratko otpušten, a zatim ponovo angažovan od strane neprofitnog odbora krajem 2023. godine. Sam Altman je takođe član odbora.
Ako ništa drugo, Maskova ponuda može povećati potencijalnu tržišnu vrednost imovine neprofitne organizacije OpenAI-ja. To bi moglo primorati OpenAI da prikupi više kapitala nego što je prvobitno planirao i zakomplikovati pregovore sa postojećim investitorima. Takođe, moglo bi doći do razvodenjavanja vrednosti uloga koje investitori OpenAI-ja drže u njegovom profitnom ogranku, uključujući velike partnere poput Microsofta.
To će sigurno izazvati nezadovoljstvo kod Altmana, koji već mesecima radi sa investitorima na pronalaženju fer načina za kompenzaciju neprofitne organizacije.
Suština je jasna: OpenAI-jevi planovi za korporativno restrukturiranje upravo su postali mnogo složeniji.
